首先，这个投资可能是超长线的，持续时间10年，直到该封闭式基金到期。

有三个关键的假设：

1）年均净值增长率为15%。十年，这是跨越熊牛的周期，既会有净值翻倍的美好时光，也可能有惨遭损失的连日阴雨。Aanyway，这只是假设，你可以说，我觉得长线的净值增长率只有10%，这都无所谓，我们可以另算。

2）折价率逐年小幅缩小。也许我太贪心了。希望折价保持高水平甚至扩大是我长线获得更大收益的"阴暗"心理。

3）每年1元以上部分的净值的40%用于当年的分红，一年分红一次。当然，一年分红两次甚至四季分红会更加有助于受益的扩张。

OK，现在买入10000股，然后牢牢的捂住，每次分红，都继续买入份额，直到到期封转开，按照净值赎回。

那么收益率是811.62%，相当于25%的年复利.

*现在如果假设年均净值增长率为10%，其他假设不变，那么数据如下：

收益率是461.56%，相当于19%的年复利。

*更加悲观的想法，十年净值零增长，吃老本分红。

年复利居然还能达到7%，跑赢国债没问题！

你也许会说，你的长线收益的实现，有赖于折价率的持续高企。如果折价率短期内缩小的话，恐怕就没有那么好的长线收益了。你说得真是太对了，封基持有人就是占了折价率的光，而每次分红都在高折价率的帮助下，扩张了资产规模。那么，折价率缩小了怎么办呢？跑路呗，折价率缩小，意味着你获得了超过净值增长的收益率，那么短线赚一把，也很开心哦。

所以，封闭式基金的持有人真是奇怪的群体，与其说他们忍受着高折价，不如说他们享受着高折价。涨了，折价率缩小了，乐！跌了，折价率扩大了，也乐！跨越熊牛的长线模型都有了，还有什么可以打败他们的呢？